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          news:陈久林CPI和PPI数据“启示”的经济线索

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          • 来源:高频彩-官网首页

          10月15日,国家统计局发布了9月份消费者价格指数(CPI)和生产价格指数(PPI)的数据。 CPI同比增长3.0%,PPI同比下降1.2%。自2013年11月以来,CPI首次进入了“ 3时代”。静静地听雷声。这些数据中有什么秘密?他们给了我们什么启示?

          CPI上涨的主要原因

          该CPI急剧上升。作为“两兄弟”的猪,有很多黑锅,这些黑锅是由于猪肉在CPI中占相对较高的比例而产生的。在CPI中,猪肉约占2%至2.5%。

          那么,为什么猪肉所占比例更高?首先,中国的猪肉年消费量已跃居世界第一,占世界的近50%。当需求没有减少而供给侧减少时,价格自然就会上涨。其次,中国过去的猪肉进口在消费中所占的比例很低,不到5%。再一次,即使饲养猪的规模扩大了,实际上也需要大约18个月才能形成供应。这就是政府采取更多措施养猪的原因,而猪肉价格仍在上涨。

          国家统计局将每月对CPI中各种商品的重量进行微调。一旦猪肉价格上涨过快,国家统计局将调整猪肉在CPI中的比重,反之亦然。猪肉价格在2019年翻了一番以上。随着猪肉价格的上涨,猪肉在CPI中的比例也下降了很多。即使如此,为什么CPI仍会上升?这是因为:随着非洲猪瘟的到来,生猪的屠宰量急剧下降,猪肉供应急剧下降,猪肉价格上涨。对替代猪肉的许多其他肉类的需求增加,这推高了CPI。自一月以来,肉类和蔬菜的价格上涨。

          简而言之,经过仔细分析,发现猪的周期在这波CPI上涨中起了较大的作用,但是CPI中的各种肉类,水果和蔬菜也呈现出全面的增长。

          非典型滞胀

          通常,当CPI同比上升3%并保持一段时间时,这意味着通货膨胀。 9月,中国的情况是,虽然CPI上升,但PPI却同比下降了1.2%,连续三个月呈现负增长,并且下降幅度继续扩大。如何解释这种现象?

          对此有多种解释。有一种说法,在比较CPI和PPI时,我们应该关注CPI。根据这份声明,9月及之前显示的数据可能显示通货膨胀。有必要从通胀的角度进行调整。

          还有一种说法,PPI和CPI之间的偏差表明国内经济结构不平衡。不同行业,不同行业的供需不平衡,是经济结构失衡的体现。治理应从经济结构开始。

          这种情况也使人联想到滞涨。滞胀一词是指经济停滞,失业和通货膨胀同时继续上升。如果建立了这种观点,则应采取措施来防止滞涨。

          那么,哪种解释更接近事实呢?

          首先,我不赞成仅通过查看CPI来忽略PPI的做法。不建议看树木而不看森林。这可能甚至很糟,因为它忽略了PPI并忽略了它。

          第二,只有一个或两个月的CPI和PPI偏差才能判断经济结构失衡,并且会产生偏差,因为:首先,在某些时候,CPI和PPI之间的偏差是正常状态;如上所述,今年CPI上涨的主要原因是养猪周期,这是由非洲猪瘟等因素引起的特殊现象。

          那么,从“滞涨”的角度来看情况如何?换句话说,当前情况是否符合滞胀标准?

          判断滞胀的一个重要标准是“停滞”。

          从行业表现看,农副产品加工,有色金属等行业价格不仅下降,而且涨幅扩大,呈现供不应求的态势。这很可能表明经济没有停滞。 PPI下降幅度减小的行业包括石油和天然气勘探,燃料加工,黑色金属和化工原料,呈现供大于求的状况。但是,此类数据具有国际油价持续下跌的原因,并不意味着经济停滞。

          但是,从利润的角度来看,情况却大不相同!自2019年初以来,工业企业的利润增长率一直在负范围内。进一步与国家统计局10月18日发布的GDP数据相联系,第三季度GDP增速放缓至6.0%,创下了新低。 1990年初,经济放缓也可算作“停滞”。特殊现象!

          从另一个导致——个“滞胀”失业/就业状况的重要因素进行分析。就业是政府的重要关切。但是,尽管企业倒闭,大量的农民工不得不返回家乡,以及大学生不愿“低就业”而造成的就业困难,但中国仍不能放松警惕。失业/就业。

          因此,这种“滞胀”实际上是一种“非典型滞胀”!

          正确的药物

          通常,滞涨——,尤其是非典型滞涨,即CPI上升而PPI下降33,354,很难解决。如果通过提高利率或提高存款准备金率来提高价格,那么经济增长将继续放缓。如果降低或降低利率以刺激经济不景气,价格将继续飙升。因此,似乎很难解决滞涨问题。

          面对这种矛盾的局势,一些经济学家大声疾呼跟随欧美的步伐,降低利率,减少货币供应。

          在这方面,有必要看一下市场的货币供应。

          中央银行发布的数据显示,9月底的广义货币余额(M2)为195万亿美元,同比增长8.4%,比上月提高0.2%。狭义货币(M1)为55万亿,同比增长3.4。 %,与上个月相同。最近三个月的M2数据也在逐渐上升。这意味着中国货币的“水”已经悄然释放,市场上的货币供应充足,因此没有必要继续释放它。

          俗话说,轻描淡写了这两种邪恶。在当前的困境中,我个人认为我们应该抓住核心,突破,优先考虑价格问题,然后解决PPI问题。我主张央行不要急于降息以刺激经济,而要等到CPI降低后再通过货币手段刺激经济,效果才会更好。原因如下:

          首先,可以通过解决CPI源——猪周期来控制CPI。如上所述,随着生猪周期的慢慢过去,消费物价指数将逐渐下降。特别是,在增加外国猪肉,其他肉类甚至水果的进口之后,可以在一定程度上稳定价格。

          第二,在无法解决CPI问题的情况下,通过货币政策(例如降息和降准存款准备金率)将过多的货币引入市场只会继续推高CPI,导致大部分资金流入用于消费。如果购买力没有大幅提高,最终将导致公司利润下降,并继续推高资金需求。

          第三,在实行减税,减负的政策下,企业享有更大范围的利益。为了减轻税收和负担,社会达成了共识。但是,只有少数企业受益于降息带来的好处,而其他企业(尤其是中小型民营企业)由于降息而不会有更大的收益感。本文是我国与其他国家不同的地方。解决中国滞胀问题的策略也应有所不同。

          第四,在普遍减税和充足的货币供应的情况下,重点应放在公平分配上,特别是对于中小型企业来说,要获得所需的资金,而不是让一些公司任意挤钱,而国家继续提供货币。这样,只会导致CPI和PPI更加严重地偏离,逐渐消失并形成恶性循环。

          (作者是博士学位,现为北京约瑟夫投资有限公司的控股股东兼董事长)

          (文章来源:中国时报)

          (编辑:DF078)

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